一度(dù)被称(chēng)为“机(jī)构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了(le)机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的(de)现(xiàn)象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越受(shòu)到个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些(xiē)个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比(bǐ)又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机(jī)构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调(diào)研的(de)过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投(tóu)资者都(dōu)会将较为(wèi)低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也(yě)补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情的(de)提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的(de)交投(tóu)活(huó)跃度(dù)也(yě)呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场(chǎng)总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个(gè)股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(cān)与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也(yě)更容易受到(dào)市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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