4月以来，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōn49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数g)负荷高位(wèi)，加之市(shì)场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数(xù)上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近两年(nián)来最高(gāo)水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了(le)坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数给棉(mián)花播种以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来(lái)了不(bù)利影响，进一步(bù)加(jiā)剧(jù)了(le)市场对(duì)于新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响，再度(dù)引发(fā)了(le)市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同(tóng)期或(huò)推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种期低温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大(dà)大(dà)增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至(zhì)外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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