4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原因(yīn)在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压(yā)力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉100块钱值多少美元，100美元是几百元钱在供应端利(lì)多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一(yī)步(bù)加剧(jù)了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于(yú)天气的(de)关注，期(qī)价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田(tián)重(zhòng)播，预(yù)计新年度100块钱值多少美元，100美元是几百元钱棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需(xū)有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外(wài)弱(ruò)预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本(běn)增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉(mián)花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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