美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地(dì)平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的(de)主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空(kōng)某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担心自(zì)己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点，市(shì)场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而(ér)假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预(yù)期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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