30年(nián)“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的(de)可(kě)转债搜(为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担(dān)心退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打破(pò)了(le)30年来(lái)的可转债没(méi)有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持续(xù)暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最(zuì)新收(shōu)盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大(dà)批价格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评表示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或(huò)拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的(de)制(zhì)造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下(xià)市场分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应(yīng)对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流(liú)动(dòng)性(xìng)难更(gèng)紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分(fēn)化(huà)，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压(yā)力不大(dà)下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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