在华尔街经济学(xué)家和央(yāng)行官员争论美(měi)国经济是否以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大型基(jī)金(jīn)经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多(duō)的专业选股人士将资金从(cóng)银行等对经济(jì)敏感的(de)股票中(zhōng)撤(chè)出(chū)，转而(ér)投(tóu)资公(gōng)用事(shì)业和基本消费品等(děng)在经济低(dī)迷(mí)时(shí)期被视(shì)为具(jù)有弹性(xìng)的(de)股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同(tóng)时(shí)做(zuò)多和做空的对冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至少2012年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？对于只做多(duō)的基(jī)金经理来说，他(tā)们(men)对周期性(xìng)公司(这些公(gōng)司的命运(yùn)取决(jué)于商业(yè)周期(qī)的(de)起伏(fú))的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年(nián)10月低(dī)点(diǎn)反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御(yù)股的比例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时对衰退的(de)担忧蔓延，主动型(xíng)基(jī)金紧紧抓住周期股。这一(yī)立(lì)场(chǎng)表明，人(rén)们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行(xíng)动实现(xiàn)软着陆。现在(zài)，这种乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数(shù)据进一步证(zhèng)明，专业人士持(chí)续看(kàn)空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金经理的最(zuì)新调查(chá)中，现金(jīn)持(chí)有量保持在较(jiào)高水平，相对(duì)于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表(biǎo)示(shì)，在市场开始逃(táo)离时，只做多的(de)基(jī)金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与(yǔ)基(jī)于图(tú)表信号配置资产的计算机驱动策(cè)略形成(chéng)了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳(wěn)步上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋(qū)势(shì)追踪(zōng)基金(jīn)和(hé)波动性目标基金等(děng)系统(tǒng)性资金管理公(gōng)司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志(zhì)银(yín)行的投资(zī)者(zhě)仓位(wèi)模型(xíng)最(zuì)能说明这种分歧立场。德意(yì)志银行称(chēng)，量化基金继续抢购股(gǔ)票(piào)，而(ér)自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一年(nián)区间的(de)底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的(de)很大一(yī)部分归因(yīn)于(yú)那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化(huà)基金的需(xū)求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变(biàn)路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期的经(jīng)济数据和企业财报(bào)也提振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财报(bào)季的业准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？绩超出预(yù)期(qī)，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年(nián)晚些时(shí)候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为(wèi)经济(jì)衰退做准备而采取防御措施，最终可能会(huì)付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行(xíng)业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管它(tā)们的领(lǐng)先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行(xíng)的(de)经(jīng)济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第三季度(dù)开(kāi)始。

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