5月(yuè)10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调(diào)的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基(jī)金研(yán)究(jiū)部首席经(jīng)济三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差持(chí)续(xù)走低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存(cún)在波折。目(mù)前(qián)居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实(shí)体融资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概(gài)率不大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续(xù)是(shì)否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存(cún)款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛)基金：从日(rì)前公布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复(fù)趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下(xià)行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集(jí)中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使得(dé)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民(mín)币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低(dī)全(quán)社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币(bì)政策进一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是(shì)第(dì)一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到(dào)了较低(dī)历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如(rú)货(huò)币(bì)基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛duì)普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可(kě)以选择把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财(cái)和投资(zī)试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提(tí)条(tiáo)件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛