自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司(sī)的(de)长期(qī)成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地(dì)印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有时，行业(yè)进(jìn)入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价(jià)进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求(qiú)的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度(dù)量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步(印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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