总市(shì)值超6万亿的科创板市(shì)场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监(jiān)会官(guān)网消息，为健全多层次资本(běn)市场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在(zài)中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)的启动，将为科创(chuàng)板市场(chǎng)的科技创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资(zī)带(dài)来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求(qiú)。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动(dòng)性和交投活跃度(dù)产生积极影响，同时为(wèi)科创板市场投资带来中长期(qī)资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次(cì)资(zī)本市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是(shì)我国首只基于(yú)科创50指数的场内期(qī)权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)形成(chéng)良(liáng)好互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落实(shí)党的(de)二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲要》的重大(dà)举措，是贯(guàn)彻(chè)落实党(dǎng)中央、国(guó)务院关于推进上(shàng)海国(guó)际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改革开放决(jué)策(cè)部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金配(pèi)置科创板，激发科创板创(chuàng)新活(huó)力，满足多元化的交易和(hé)风险管(guǎn)理需求，有助(zhù)于继续发(fā)挥好科创板改革先行(xíng)先试的示(shì)范(fàn)引领作用，不(bù)断提升(shēng)服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官网也发布(bù)消(xiāo)息(xī)，上交所将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻(chè)落(luò)实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(róng)支持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放、支持创新驱(qū)动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科(kē)创板企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具(jù)有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业(yè)上市的(de)集聚示范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已(yǐ)有(yǒu)上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的(de)科技(jì)创新(xīn)属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前(qián)科创板尚缺少相(xiāng)应(yīng)的风险管理工具，上交(jiāo)所根(gēn)据市场需求(qiú)积极(jí)推(tuī)动科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品研发如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗，将其(qí)作为(wèi)完善科创板配套产品体系(xì)、提升(shēng)科创板吸引力和流动性、推(tuī)进科创板做市商制度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先试(shì)示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满(mǎn)足科创(chuàng)板投资者风险管理(lǐ)需要，有助(zhù)于科创板更(gèng)好发挥(huī)资(zī)本市(shì)场(chǎng)改革试验(yàn)田(tián)作用，对于促进科创板和股票期(qī)权市场长期持续健康(kāng)发展意(yì)义重大。”上(shàng)交所相关负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的(de)稳健运行和风险防(fáng)控工作，多举措确(què)保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运行(xíng)管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监(jiān)会将进一步完善风险(xiǎn)防控机(jī)制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健(jiàn)运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)风险(xiǎn)防控工(gōng)作，基(jī)于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了投资者(zhě)适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控(kòng)安排，保(bǎo)障了(le)期权(quán)市场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根(gēn)据科(kē)创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适(shì)应(yīng)性调(diào)整为20％，相关措施在创业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在目(mù)前行之(zhī)有效(xiào)的风险(xiǎn)防控和市场(chǎng)监(jiān)管措施的基础(chǔ)上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同(tóng)市场各方(fāng)扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上交所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具，在(zài)价格发现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完(wán)善市场多空平(píng)衡(héng)机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股票(piào)期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪(hù)深(shēn)交易(yì)所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥(huī)了引(yǐn)入增量资金、稳定现货(huò)市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础(chǔ)。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股票(piào)市场(chǎng)的基(jī)础性(xìng)风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上(shàng)交所就上市(shì)交易(yì)上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增(zēng)至(zhì)8只，投资(zī)者(zhě)的风险管理工具将更加丰富和(hé)多元(yuán)化。

　　一(yī)位公募(mù)投资(zī)人士对此表示(shì)，目(mù)前我国已经推出了(le)不同(tóng)类型的(de)期权品种，不同(tóng)品种对应市场不同的市(shì)值的公司和投资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权(quán)的推出(chū)，将对科(kē)创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了风险管理工具，这将有利(lì)于投资者做好风(fēng)险管(guǎn)理，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察(chá)，目前ETF期权(quán)的合(hé)约(yuē)标(biāo)的都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华(huá)夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约(yuē)标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿(yì)元(yuán)，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪(zōng)产品中，规模(mó)也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约(yuē)标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合(hé)约标的的可能性较大(dà)，管理规模和产品(pǐn)流动性都具(jù)备突(tū)出优势。”上(shàng)述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度(dù)产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位(wèi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者(zhě)可(kě)以借(jiè)助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进(jìn)行方向性投(tóu)资、波动率投资等(děng)，在投资层面的(de)配套策(cè)略也会丰富起来。充分发(fā)挥上(shàng)述作(zuò)用(yòng)，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流(liú)动性进一步提(tí)高，进而促进规(guī)模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了(le)风(fēng)险(xiǎn)管理工具，有利于吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这(zhè)也会(huì)让相应的龙(lóng)头ETF产品的(de)规模(mó)和流动(dòng)性进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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