分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资(zī)管(guǎn)机(jī)构的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致(zhì)一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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