今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在产业端的(de)积极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用(yòng)、算(suàn不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓(cāng)股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季(jì)末(mò)、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及(jí)诺安积(jī)极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺(n不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思uò)安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云(yún)计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一(yī)季(jì)度(dù)退出兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)来看，重(zhòng)点布局(jú)了(le)信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期(qī)，我们(men)基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相对(duì)较(jiào)高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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