5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱凝神静气的意思，凝神静气的意思解释、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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