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snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红(hóng)，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的(de)“中特估(gū)”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要(yào)支(zhī)撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的(de)持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为(wèi)“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一(yī)路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关(guān)利(lì)好不断，板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字经济上升为(wèi)snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样国家战略，相关政策(cè)密集出(chū)台(tái)。今(jīn)年国(guó)务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动能(néng)源(yuán)链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业(yè)链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域(yù)需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈(yíng)利已(yǐ)在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)等(děng)之外，当前我们(men)建议关注(zhù)机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点支(zhī)持(chí)的(de)战略性产业之(zhī)一(yī)，近年来经(jīng)历了行业调(diào)整(zhěng)和产能过剩(shèng)的(de)困境(jìng)，但近期板块景气已在(zài)改善(shàn)：一(yī)方面，随(suí)着全球(qiú)航运市场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学(xué)品船与成品油轮船的(de)订单大幅(fú)提升。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整和(hé)产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司(sī)发布(bù)股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需(xū)求回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月(yuè)超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调(diào)下(xià)，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的(de)板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空(kōsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样ng)间较大。