金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动(dòng) 玻(bō)璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货(huò)价格下降，近几周现货也基本(b姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ěn)兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修、可(kě)流(liú)通现货、投产延迟这三点可能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修的(de)兑现造成现姚姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水平持平(píng)去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和(hé)下游反馈和实际(jì)地产的(de)表现并不匹配。同时，我们观(guān)察到(dào)下游原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年(nián)下(xià)游存(cún)在压缩(suō)原片库存的可能性。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调(diào)现货(huò)价格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高(gāo)水平，因(yīn)此近(jìn)月确实难(nán)以出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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