本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心(xīn)政策(cè)的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总(z电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文ǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方案，为电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际(jì)关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的(de)染色和(hé)印花(huā)，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集(jí)成(chéng)化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互联网相关(guān)场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得(dé)购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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