今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年yóu)气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和(hé)算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年(nián)的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但(dàn)是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年(wèi)来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年)格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的(de)机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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