金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也是(shì)自(zì)日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)价(jià)。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金是不(bù)可或缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外投资(zī)者对(duì)日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门(mén)仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首(shǒu)次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日(rì)本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数据披露可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在(zài)日本持(chí)有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他(tā)国家(jiā)都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的(de)他还(hái)在上个(gè)月(yuè)罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实非常简单，也(yě)非常容(róng)易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司都(dōu)有(yǒu)过业务(wù)来往(wǎng)。从整体来(lái)看，这些公司(sī)能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们(men)还能通(tōng)过融资(zī)解决汇(huì)率风险问题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行(xíng)的部分原因是为(wèi)了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下(xià)来(lái)双(shuāng)方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次(cì)用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定(dìng)重(zhòng)新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商(shāng)社的(de)2022财(cái)年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国(guó)际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大(dà)量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美国(guó)苹(píng)果和美国可口可乐王宝强学历，王宝强不是84年的吗(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在新的地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加重要的角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片(piàn)等(děng)产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际(jì)上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的(de)经济脉(mài)络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗(àn)合(hé)地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的是，日本(běn)相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下滑(huá)趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智(zhì)能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的(de)风(fēng)险在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业(yè)经(jīng)营能(néng)力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成(chéng)为(wèi)改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大(dà)量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布(bù)王宝强学历，王宝强不是84年的吗《关于实现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公(gōng)司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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