美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学p>

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问(wèn)题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称(ch三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ēng)，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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