用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以粗犷，粗旷和粗犷区别在哪来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报告，一(yī)季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后(hòu)，用友网络连续第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新高之粗犷，粗旷和粗犷区别在哪#ff0000; line-height: 24px;'>粗犷，粗旷和粗犷区别在哪后，用友网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增(zēng)市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十大股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业(yè)务，引领中国企业(yè)级服(fú)务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年(nián)进(jìn)入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建(jiàn)和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全(quán)基于互(hù)联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台(tái)、财(cái)务云(yún)、人力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中国工(gōng)业(yè)软(ruǎn)件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超(chāo)过(guò)70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华(huá)为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心(xīn)的(de)严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润也(yě)在(zài)同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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