中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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