尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预(yù)计5月见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛夏攻势”且大(dà)概率创(chuàng)新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表(biǎo)现。由(yóu)于今年出现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年(nián)演化(huà)为TMT大年的概率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进一(yī)步来看，若(ruò)参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮(lún)调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的(de)时间来(lái)看，每年四月份(fèn)到(dào)九、十月份(fèn)期(qī)间会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前(qián)到(dào大冤种什么意思，大冤种是骂人吗)5月下(xià)旬(xún)六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应(yīng)的推(tuī)动下(xià)，盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)开始(shǐ)的时间越来(lái)越早。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一季(jì)报披(pī)露结束(shù)后，假设按此(cǐ)速度(dù)再(zài)调整一段时间，估计(jì)在5月基本见底后(hòu)将迎(yíng)来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的(de)这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期维度(dù)业(yè)绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今年(nián)业(yè)绩密集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以及政府支(zhī)持力度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往这一(yī)波盛夏攻势(shì)还会创新高。考(kǎo)虑今年年(nián)初(chū)春季躁动是(shì)计(jì)算机(jī)占优，招(zhāo)商证券张夏(xià)认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件、如2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩(jì)窗口期的到(dào)来，市场表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相对优(yōu)势，维持(chí)TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议(yì)关(guān)注短(duǎn)期维度业绩可(kě)能超(chāo)预期的(de)部(bù)分消费板块，电(diàn)子行业(yè)有望体(tǐ)现出(chū)相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器(qì)及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服(fú)务(wù)器(qì)，广发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训练/推理(lǐ)的(de)算力载体和基础。数据量和算(suàn)力的提升明显拉升了AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电(diàn)子产品的量(liàng)与价(jià)，给(gěi)相关电子厂商(shāng)带来了机(jī)会。国海证(zhèng)券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报(bào)同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代(dài)速度加快。建议(yì)重点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等(děng)领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化前(qián)述(shù)光通(tōng)信重要环节(jié)，相关公司将深度(dù)受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需求(qiú)。建议关注国产(chǎn)光(guāng)模块(kuài)龙头公司：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器(qì)件核(hé)心供应商天孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国(guó)金(jīn)证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器(qì)PCB，其(qí)测(cè)算(suàn)，AI服务器PCB价(jià)值(zhí)量是(shì)普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地(dì)，市(shì)场对AI服务器的需求日益增加，市场扩(kuò)容在即，建议(yì)关注沪电股份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技(jì)等企(qǐ)业(yè)。

　　另一(yī)方面，对于相关(guān)电子产品，广发策(cè)略表示，电(diàn)子厂商(shāng)亦(yì)有望(wàng)受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。大冤种什么意思，大冤种是骂人吗trong>在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安(ān)防(fáng)等终端设备打开新成长空间。此外(wài)，东海(hǎi)证券3月31日研报同样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电子趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消(xiāo)费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持(chí)续催化(huà)，关(guān)注AIoT设备及服务器(qì)产业(yè)链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传(chuán)音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗shòu)益(yì)于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子(zi)、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费(fèi)复苏预期(qī)强(qiáng)化(huà)的智(zhì)能(néng)手机产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。