5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头社日节是什么节日 社日节是农历几月初几”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的(de)第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得社日节是什么节日 社日节是农历几月初几一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并社日节是什么节日 社日节是农历几月初几不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工(gōng)智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......

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