5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投(tó乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年u)研(yán)人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大(dà)且存(cún)款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好大(dà)幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市(shì)场供(gōng)需关系(xì)发(fā)生了(le)变化，降低了(le)银(yín)行高(gāo)吸揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下(xià)调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利(lì)，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调(diào)降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一(yī)定的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利(lì)率的(de)概率不(bù)大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，居民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大(dà)的基础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身也有动力(lì)去(qù)下调存款定(dìng)价(jià)来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(j乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年iān)揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存(cún)款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私(sī)客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的(de)下(xià)降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策导(dǎo)向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好(hǎo)权(quán)益(yì)资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报(bào)告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力支持扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年者的(de)投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环(huán)境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型(xíng)的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人士可通(tōng)过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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