美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的(de)科(kē)技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们(men)担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分PX装many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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