国内“五(wǔ)一(yī)”假期来了(le)，但海(hǎi)外(wài)市场风险依旧不容忽视。在美(měi)国多项重要经济(jì)数据出炉(lú)后，美联储也将召开5月议息会议，市场(chǎng)普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市(shì)场走势将如何演绎？

　　美国第(dì)一共(gòng)和银行股价已累计下跌90％以上(shàng)

　　根据(jù)美媒报道，自美国第一共(gòng)和(hé)银行公(gōng)布其第一季度存款下(xià)降40.8％至1045亿(yì)美元后，该银(yín)行股价在接下(xià)来的两天内下跌超过(guò)60％，创下历史新低。目前包括来自美国联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部(bù)和美(měi)联(lián)储(chǔ)的官(guān)员(yuán)正(zhèng)在与(yǔ)其他银行进(jìn)行(xíng)协调会议，为(wèi)第一共和银行制定(dìng)救助计划。

　　美联储(chǔ)反(fǎn)省硅谷银行倒(dào)闭，寻求(qiú)大范(fàn)围(wéi)加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内(nèi)部审查报(bào)告(gào)中，美联储承认，对(duì)于(yú)上月(yuè)硅(guī)谷银(yín)行的倒闭案，美联(lián)储难辞(cí)其咎(jiù)，倒闭既源于该行自身风险管理薄弱，也(yě)和美联储的审查(chá)督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认(rèn)为，银行(xíng)业审查员未(wèi)能(néng)采取(qǔ)有(yǒu)力行动解(jiě)决(jué)硅谷银(yín)行(xíng)越来越多的问题(tí)。美联储负责金融(róng)业监管(guǎn)的副主席巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告(gào)中称，审(shěn)查员未能充分(fēn)认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该行变(biàn)得(dé)有多么不堪一击(jī)。他们的确发现了风(fēng)险，却没(méi)有采取足够(gòu)的措(cuò)施，保证(zhèng)该(gāi)行(xíng)足够迅(xùn)速地(dì)解决(jué)问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四(sì)大成因，其中(zhōng)三点都和(hé)美联储监管(guǎn)不(bù)力有关。他(tā)说，美(měi)联储监管者的错误(wù)部分源于，特(tè)朗普(pǔ)执政时的金融(róng)业改革普遍放松了(le)对(duì)中等银行的(de)规管。

　　巴尔(ěr)还(hái)提到(dào)，美联储的文(wén)化转变似乎导致联储的监(jiān)管(guǎn)变得更(gèng)宽松。这些(xiē)变化体现在降低标准、增加复杂性，以及监(jiān)管方(fāng)式不够(gòu)自信果断，它们阻(zǔ)碍了有(yǒu)效的(de)监(jiān)管。

　　美(měi)联储认为(wèi)，其银行业审查(chá)员(yuán)已经确(què)定了硅(guī)谷银行(xíng)存在导致其倒闭(bì)的一大(dà)问题——利率相关风(fēng)险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联(lián)储的数据(jù)显示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查报告或警告，数(shù)量是其他(tā)银行的(de)三倍(bèi)。报(bào)告称(chēng)，随着硅谷(gǔ)银行壮大，近些年美联(lián)储忽(hū)视了(le)范围更广的问题(tí)，比如该行多年来一直突破(pò)内部(bù)风险限制，其采(cǎi)用(yòng)的(de)流(liú)动性指标却显示，存款(kuǎn)基础稳定，其利率相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)还被评为令(lìng)人(rén)满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)重新(xīn)审(shěn)查，适用于(yú)资产超过千(qiān)亿美(měi)元银行的(de)一系列规定，包括压力测试和流动性(xìng)要求，将重(zhòng)新评估，怎样监督和监管一(yī)家银行(xíng)对利率流动(dòng)性风险的(de)风控。

　　巴(bā)尔(ěr)说，硅(guī)谷银行倒(dào)闭表明，需要对范围更广泛的银行强化适用的标准，联(lián)储应考虑，让更大范围(wéi)的银行适用标准和的(de)流动性(xìng)规定。他呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万(wàn)美(měi)元(yuán)联邦(bāng)保(bǎo)险上限的银行存款，监(jiān)管方(fāng)的处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应(yīng)要求更(gèng)广泛的银(yín)行考虑(lǜ)到可出售证(zhèng)券的(de)未实现(xiàn)损益，以(yǐ)便让银(yín)行的资本要求更好地匹配其财务状况和(hé)风险。他(tā)暗(àn)示，对资(zī)本规(guī)划和风险管(guǎn)理不足的公(gōng)司，美联储可能增加(jiā)资(zī)本或流动性(xìng)的(de)要求，或(huò)者限制股票回购、股(gǔ)息支付(fù)或高(gāo)管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准(zhǔn)内华达州和(hé)佛(fú)罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据央(yāng)视新闻消息，根据美国白(bái)宫当(dāng)地时间(jiān)4月28日的声明(míng)，美国总统(tǒng)拜(bài)登批准内华达州重(zhòng)大灾难声明，他下(xià)令为3月(yuè)8日至3月19日期(qī)间受冬季风(fēng)暴影响的地(dì)区提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛罗(luó)里达州重大灾难(nán)声明(míng)，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联(lián)邦援(yuán)助。

　　联邦援助(zhù)资(zī)金(jīn)可在成本(běn)分担的基础上提供给(gěi)州政(zhèng)府和符(fú)合条件(jiàn)的地方政府以及某些私人非营利组织(zhī)，用于受灾害影响地(dì)区(qū)的(de)应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新(xīn)闻消(xiāo)息(xī)，当地时(shí)间28日，欧盟委员会执(zhí)行副主(zhǔ)席东布罗夫斯基斯(sī)对(duì)外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克(kè)就(jiù)乌克(kè)兰农产(chǎn)品相关事宜达(dá)成原则性(xìng)协(xié)议。

　　东布(bù)罗夫(fū)斯(sī)基斯表示，欧盟已采(cǎi)取行动解决(jué)欧(ōu)盟成员国和乌克(kè)兰(lán)农民的(de)担忧。具体措施包括推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农(nóng)产品的单边措施。从欧盟(méng)层面对(duì)小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农(nóng)产品实施保障措施。为5个受影响(xiǎng)的成员国农(nóng)民提供1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子支持(chí)。此外，欧盟(méng)将(jiāng)继(jì)续推进包括葵花籽(zǐ)油等产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一(yī)步确保(bǎo)乌克兰农(nóng)产品通过(guò)欧(ōu)盟通(tōng)道出口到其他国家。

　　美国滞胀(zhàng)困(kùn)境：经济继续放(fàng)缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月(yuè)28日，美(měi)国(guó)商务部最(zuì)新公(gōng)布的数据显示，美(měi)国(guó)3月核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨0.3％，与市场预(yù)期(qī)及前值(zhí)持(chí)平。

　　据悉，剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数是美(měi)联储青睐(lài)的通胀(zhàng)指标之一。此次(cì)公布的(de)数据(jù)再度印(yìn)证了美(měi)国(guó)通胀的居(jū)高不下，这加大了美联储5月再次加息的可(kě)能(néng)性。报(bào)告公(gōng)布(bù)后，美国短期利率期(qī)货(huò)小幅下(xià)跌(diē)，反映出5月(yuè)份(fèn)加息25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一天，美国商(shāng)务部公(gōng)布的一季度美国宏(hóng)观(guān)经济数据显示，美(měi)国一季度GDP同比(bǐ)仅(jǐn)增长1.1％，大幅不(bù)及市场预期的(de)2％，且(qiě)增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季(jì)度(dù)核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市(shì)场预期(qī)的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属分析师张晨向期货日(rì)报记者表示(shì)，上(shàng)述数(shù)据显(xiǎn)示出(chū)美(měi)国经济放缓但通胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美国(guó)GDP折年数同(tóng)比数(shù)据来看(kàn)，他认(rèn)为一(yī)季度1.6％的增速(sù)较去年四季度0.9％的(de)增速出现明显回暖，显(xiǎn)示(shì)出美国(guó)经济(jì)虽有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预期放缓，坐(zuò)实了市场对于美国经济衰退(tuì)的忧虑(lǜ)，再(zài)加上目前欧美银行信(xìn)用危(wēi)机(jī)的尾(wěi)部效应持续(xù)存在，金融不稳定(dìng)叠加(jiā)经济景气下滑(huá)，一定程(chéng)度上削弱(ruò)了美联(lián)储货币政策的紧缩预期，同(tóng)时增加(jiā)了下半年美联储降息的预期。”中信建投期(qī)货宏观贵金属(shǔ)分析师(shī)罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消费(fèi)支出在(zài)内的一季(jì)度(dù)PCE通胀数据持续上升，再加(jiā)上周五(wǔ)晚间公布的(de)3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联(lián)储5月份加息基本(běn)不(bù)存(cún)在悬(xuán)念(niàn)，此(cǐ)次GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美联储的(de)政策(cè)变化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉(dīng)钉(dīng)”，此次会议还需(xū)关注什(shén)么？

　　金瑞期货宏(hóng)观(guān)贵金属(shǔ)分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美联储(chǔ)货币(bì)政策面(miàn)临抑制通胀(zhàng)以(yǐ)及宏(hóng)观审(shěn)慎两难的抉择(zé)。随着此前银行业危机的爆发以及(jí)一季度经济的回(huí)落(luò)，美(měi)国当前经济的(de)脆(cuì)弱性以及下行压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示出核心通(tōng)胀黏性超(chāo)预期(qī)。

　　“对(duì)于美联储来说(shuō)，这意味着(zhe)进(jìn)行政策选择(zé)时不得不更(gèng)加慎重。”吴(wú)梓杰预计，美联储5月大(dà)概(gài)率(lǜ)将会保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在(zài)记者(zhě)会上鲍威(wēi)尔表态或(huò)将更加注重安抚(fǔ)市场情(qíng)绪(xù)，强调(diào)对宏观风险的把控，且对(duì)未来(lái)加息(xī)的态度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已(yǐ)经对美联储5月加息25BP作(zuò)出(chū)了充分的计价。鉴(jiàn)于此次会议并无最新点阵图和经(jīng)济(jì)展望公布，因此会(huì)议重点(diǎn)在于利率决议声明及鲍威尔的会(huì)后发(fā)言两方面。其(qí)中，在决议声明方面，可重点观察措(cuò)辞调整变化情况，特别(bié)是(shì)能(néng)否出现“停止(zhǐ)加(jiā)息”相(xiāng)关暗示。而在会后(hòu)的新闻发布会上，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经济与通胀(zhàng)前景、后续货币政策以及银行业危机(jī)引发的信贷收缩(suō)等(děng)方面(miàn)的观点(diǎn)论述。特别是(shì)如果(guǒ)出现“停(tíng)止(zhǐ)加息”等明显鸽派暗(àn)示(shì)，则无论对于商品市场还(hái)是权益(yì)市场而言，均构成短期(qī)提振。

　　罗(luó)亮认为(wèi)，此次(cì)美联(lián)储会议需(xū)要关注三(sān)个方面：一(yī)是考虑(lǜ)到通胀的(de)顽固性，美联储是否会透(tòu)露其(qí)愿意容(róng)忍更高水平的通胀；二是美联(lián)储对(duì)于目前金融(róng)以及(jí)经济风险的判(pàn)断，到(dào)底是短期风险还是长期(qī)风险；三是美联储(chǔ)未来(lái)的货(huò)币政策预期，比如是否透露下(xià)半年将降(jiàng)息或者(zhě)不降息。

　　他认(rèn)为，如果美联储依然(rán)偏(piān)鹰(yīng)派，则预期风险(xiǎn)资产将(jiāng)继续(xù)回调，美债利率曲线会(huì)加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如(rú)果美联储(chǔ)偏(piān)鸽派，那市场风(fēng)险(xiǎn)偏好会再度上升，美元指数预计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资产。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表示，由于当前市场(chǎng)对5月加息25BP已经(jīng)计(jì)价较为充分，预(yù)计加息结果(guǒ)不会(huì)引起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不足(zú)。因此，他认为本(běn)次会议上需要重(zhòng)点关注美(měi)联储声(shēng)明以及鲍(bào)威尔在记者会上对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如(rú)果美联储意外偏鹰(yīng)，比(bǐ)如表现出了6月仍将(jiāng)加息的(de)倾(qīng)向，则市场(chǎng)或将面临较大的(de)冲击(jī)，相关(guān)风险资产有意(yì)外下(xià)跌的风(fēng)险。”他(tā)说。

　　贵金属(shǔ)市场(chǎng)面临涨跌(diē)两(liǎng)难局面

　　近期美元指(zhǐ)数(shù)持稳，贵金属(shǔ)行(xíng)情则表(biǎo)现乏力。张晨认(rèn)为，4月以(yǐ)来，欧美银行业风(fēng)险事件溢出影响逐(zhú)渐减弱(ruò)，市(shì)场对(duì)于美联(lián)储货币政策(cè)迅速(sù)转(zhuǎn)向的乐观预期(qī)出现一定修正，贵金(jīn)属(shǔ)市场(chǎng)出现高位振(zhèn)荡调(diào)整，但总体回调(diào)幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵(guì)金属市场在(zài)利多、利空因素(sù)间来(lái)回拉扯。利(lì)多因素方面，美联储加息临近尾声，对(duì)贵金属价格的压制边(biān)际(jì)减弱。同时，美国经(jīng)济(jì)前景黯淡，债务(wù)上(shàng)限悬而未决以及银行业风险事件余波反复(fù)，不断激发市场避险情(qíng)绪(xù)。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产储备功能，使得央(yāng)行“购金潮”经(jīng)久不息。上述种(zhǒng)种因素均对贵金属(shǔ)价(jià)格形成(chéng)支撑。

　　而利空(kōng)因(yīn)素主要是，市(shì)场和美联储对于后续货币政策(cè)之间的(de)预期差，以(yǐ)及美国经济层面(miàn)的韧(rèn)性犹存。“特别是就业市场尽管过(guò)热态(tài)势(shì)有所缓(huǎn)和，但无(wú)论(lùn)是新增非农就业人数还是失(shī)业(yè)率指标(biāo)，还远未触及经济衰退(tuì)以及美联储货币政策转向(xi讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意àng)的阈值区间，这极(jí)有可能(néng)造成(chéng)通(tōng)胀回(huí)归波折反(fǎn)复，进而引发美联储货币政策前(qián)景预(yù)期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地后的一(yī)段时间内，市场仍然会延续上述的(de)修正走势，美联储(chǔ)还需(xū)在更(gèng)多(duō)数据指引以及银行风(fēng)险事件(jiàn)落地后，再相机(jī)作出(chū)政(zhèng)策调整，而在此(cǐ)之前预计(jì)仍会延续当前“走(zǒu)一步(bù)看一步(bù)”的决策(cè)思路。而市场(chǎng)对于年内降息的乐观(guān)预期的修正(zhèng)空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市(shì)场的(de)逻辑有两(liǎng)条(tiáo)主线(xiàn)：一(yī)是美国经济是否会陷入衰退，二是全球贸易(yì)结算体系(xì)下美元的趋(qū)势(shì)压力。“过(guò)去20年，贵金属价(jià)格主要锚定的是(shì)美(měi)债实际利率的变化(huà)，但是最近这种(zhǒng)联系正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化使得贵金属获得了越(yuè)来(lái)越多的金(jīn)融溢价。”整体来看，他认为(wèi)目前贵(guì)金属(shǔ)多(duō)头驱动的逻辑(jí)还没(méi)结束(shù)，且近(jìn)期(qī)的表现也是(shì)易涨难跌(diē)。从资产配置(zhì)的角度来看，仍推(tuī)荐将贵金属作为(wèi)多头(tóu)配置。

　　“当前(qián)贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面，美国经济(jì)下行以及欧美(měi)银行(xíng)业风险带来的避险情绪对贵金属价格(gé)仍(réng)有一(yī)定支(zhī)撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息预测(cè)，未能对贵金(jīn)属形(xíng)成(chéng)有力的(de)回落压力。因此(cǐ)，他(tā)预计贵金(jīn)属市(shì)场整体(tǐ)仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准假设(shè)下，贵金属交易主(zhǔ)线将(jiāng)回归通(tōng)胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对于美联储(chǔ)降息的预期仍大幅领先美(měi)联储的官方(fāng)预(yù)期，预计在高通胀压力下，市(shì)场对降(jiàng)息预期(qī)的修(xiū)正或(huò)将带来金银价格(gé)的(de)进(jìn)一步回(huí)调。

　　市场人士提示，随(suí)着国内“五一”长假开(kāi)启，还须(xū)警(jǐng)惕海(hǎi)外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)宏观市场关键数据(jù)较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面(miàn)因素也多空交织(zhī)，海外(wài)市场容易出(chū)现巨(jù)幅(fú)波动(dòng)。同时，国(guó)内“五一”假期结束后，市场(chǎng)将直面(miàn)美联(lián)储5月(yuè)利率决议落(luò)地(dì)，他预计美联(lián)储会议结果或将偏鸽，因(yīn)此(cǐ)推(tuī)荐(jiàn)节后(hòu)逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期(qī)跨越5月美联储(chǔ)议(yì)息会议等重要事件，加之银行业危机及债务(wù)上限问题悬而(ér)未决(jué)，投资者要(yào)防止(zhǐ)过分押注引(yǐn)发的风险。假期后可关注贵(guì)金属回落企稳情况(kuàng)，可以逢低布局(jú)多单。”张晨表示(shì)。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于国内“五一(yī)”假期恰(qià)逢(féng)海外美联储会议这(zhè)一关键时间节点，投(tóu)资者(zhě)若(ruò)保留头寸过(guò)节(jié)，则要保持头寸有足(zú)够安全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件(jiàn)带来冲击。他表(biǎo)示，节后(hòu)贵(guì)金属或将迎(yíng)来更加明确的方向性(xìng)行情，可根(gēn)据(jù)美(měi)联储议息会议给出的(de)指(zhǐ)引，对贵(guì)金属(shǔ)进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意