钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的(de)涨跌折射(shè)的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能(néng)又(yòu)该如何消化？过往投资计(jì)划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发(fā)进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技(jì)术完(wán)成突破(pò)以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之(zhī)一重(zhòng)回人(rén)们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨无可厚非是什么意思，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各(gè)种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信(xìn)服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资(zī)金投资钠(nà)电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺(yì)科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公(gōng)司(sī)营收将在(zài)当(dāng)前基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍(bèi)。但(dàn)近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外，核(hé)心还在其大(dà)干快上后产能(néng)如(rú)何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速(sù)电动车(chē)领域实(shí)现(xiàn)装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌开(kāi)展送(sòng)样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的(de)客户(hù)名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大(d无可厚非是什么意思à)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科(kē)技(jì)却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝(jué)大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资(zī)者(zhě)关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年(nián)底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步(bù)向钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠(nà)电(diàn)池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优(yōu)势就依(yī)然存(cún)在(zài)，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下(xià)降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技(jì)变为全(quán)资(zī)子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金(jīn)全(quán)部投入(rù)轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实际效益(yì)与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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