在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数(shù)的(de)产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的(de电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊)净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产(chǎn)生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期(qī)下(xià)降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉程度不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益(yì)于政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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