财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观(姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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