在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公(gōn三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思g)司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的(de)是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持(chí)在(zài)这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季(jì)度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思shuǐ)位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，在去库存的(de)过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计会(huì)高于动力(lì)电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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