“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布(bù)后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩(kuò)大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未来(lái)两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅(fú) 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持(chí)续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来(lái)最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农(nóng)从(cóng)25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业(yè)目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业报(bào)告(gào)也显示(shì)出就业(yè)市(shì)场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，在失(shī)业率回升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方(fāng)的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有所缓解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市(shì)场(chǎng)预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，工资(zī)对通胀(zhàng)的(de)助(zhù)推作用缓解后，核(hé)心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不(bù)动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市(shì)场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布(bù)进一步减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息意味着(zhe)更多(duō)的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食(shí)该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分(fēn)析师(shī)们(men)左右为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承(chéng)诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫(jiè)投机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦(lún)特(tè)油价可能(néng)会(huì)在年底(dǐ)前自行(xíng)回升(shēng)至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级(jí)市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原(yuán)油(yóu)，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不(bù)应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩(pèi)克+希(xī)望(wàng)维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任(rèn)何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油(yóu)价(jià)格在(zài)六个月内(nèi)从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新闻(wén)发(fā)布会(huì)上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要(yào)更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌(wū)克(kè)兰(lán)能真正获(huò)得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人士(shì)的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他(tā)将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示(shì)，乌克(kè)兰已经做(zuò)好了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近(jìn)期加(jiā)入北约(yuē)一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为(wèi)北(běi)约(yuē)应(yīng)该在近(jìn)期(qī)内接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的其(qí)他一些北约成员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过(guò)债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避(bì)免了可能(néng)出现的(de)美(měi)国(guó)有史(shǐ)以来首次(cì)违约(yuē)，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或(huò)暂停加息的(de)预(yù)期推动(dòng)下，美元指数回落(luò)至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预(yù)期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天胶市场利(lì)好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅上(shàng)行，但市(shì)场供(gōng)多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未得(dé)到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经(jīng)济(jì)意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是(shì)严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到一个(gè)事实(shí)：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自给(gěi)率不(bù)足(zú)20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的(de)储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消费(fèi)量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这(zhè)个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储的(de)量(liàng)其实占到相(xiāng)当全(quán)年(nián)交(jiāo)割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的(de)一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品的供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻(kè)见效。

　　<东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故strong>供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季(jì)节性的增产期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面(miàn)开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已(yǐ)经(jīng)由(yóu)差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积开割，预计后市仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国东北(běi)部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低(dī)位(wèi)，本(běn)周以及下(xià)周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开(kāi)割，原料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时(shí)根(gēn)据历(lì)史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行情(qíng)上(shàng)涨的(de)主要因素。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对开(kāi)工(gōng)率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利(l东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故ì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来说此前(qián)市场对今年(nián)的预(yù)期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量和出(chū)口(kǒu)同(tóng)比数据(jù)还是(shì)不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国(guó)内需求不(bù)行，但是其(qí)实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美(měi)国银行危机和美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面(miàn)仍(réng)然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比上(shàng)半年好，比如(rú)美联储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此对(duì)天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动(dòng)。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端(duān)仍然是主导后市(shì)胶价(jià)走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会(huì)少，包(bāo)括今(jīn)年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观(guān)点仍(réng)然(rán)偏空(kōng)，后(hòu)市预计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给端(duān)没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外(wài东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)需(xū)受海外经济衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外货源(yuán)涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内需方面(miàn)，春节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后市(shì)场从交(jiāo)易(yì)预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后续(xù)还需继(jì)续关注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气(qì)出(chū)现异常状况，或(huò)将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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