美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会(huì)将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.20分米等于多少米 20分米等于多少厘米50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市(shì)场自身(shēn)基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国(guó)银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大(dà)宗商品压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的(de)底部(bù)可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由20分米等于多少米 20分米等于多少厘米于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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