5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了(le)预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率结婚以后他那个越来越大了的回(huí)落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利结婚以后他那个越来越大了影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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