本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国(guó)际(jì)知名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院（不论是(shì)收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于(yú)锂离子电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电(diàn)网(wǎng)企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技(jì)术(shù)服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公(gōn中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名g)司(sī)越(yuè)来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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