一(yī)度被(bèi)称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资(zī)本市(shì)三万日元等于多少人民币多少场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全(quán)行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资(zī)者认知，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个(gè)人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者(zhě)对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(三万日元等于多少人民币多少míng)显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者(zhě)占比(bǐ)较高的行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于(yú)国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金(三万日元等于多少人民币多少jīn)也(yě)补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把(bǎ)握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市(shì)场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规(guī)模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域带来了(le)大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更(gèng)多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成(chéng)交(jiāo)额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基(jī)民(mín)，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称(chēng)。

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