编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于(yú)另一重仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基(jī)金(jīn)一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济(jì)结(jié)构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来科(kē)技创新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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