5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货(huò)币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入(rù)了(le)存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对(duì)公客户留(liú)存(cún)的(de)活(huó)期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债成(chéng)本(běn)，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参(cān)与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调(diào)整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度(dù)净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭(dié)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大(dà)。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在(zài)一(yī)方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的(de)一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本(běn)，后续(xù)需要财政政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济(jì)运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看实体经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存(cún)款基准(zhǔn)利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调(diào)要看银行(xíng)自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随(suí)调降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债(zhài)利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经济进入(rù)衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型商业银(yín)行和股份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)带动(dòng)流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍(réng)有下(xià)行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部(bù)分的(de)银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过(guò)理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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