4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市(shì)场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连(lián)续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持(chí)续(xù)修复(fù)，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天(tiān)气不(bù)利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负(fù)荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少协调查(chá)报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于(yú)天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业(yè)人(rén)士对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和(hé)播(bō)种期低温(wēn)天气的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大大(dà)增加(jiā)。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率(lǜ)维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国(guó)棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也(yě)随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价(jià)格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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