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央音展演比赛金奖比例央音展演总展演是国家级的吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社(shè)5月6日(rì)讯（编辑若(ruò)宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高(gāo)。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价格的(de)持续攀升(shēng)，引来众多投资者(zhě)的(de)目(mù)光(guāng)。国(guó)泰君安刘越男(nán)等人在(zài)4月(yuè)23日研(yán)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银(yín)珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预期提振长期需求，存货(huò)增值提(tí)振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投(tóu)资保值需求及加盟商补货需求有(yǒu)望释放；其二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆需求(qiú)显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释(shì)放，长三(sān)角地区(qū)表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日(rì)研报中分析，从国(guó)际(jì)金(jīn)价来看，全球地(dì)缘(yuán)政治的(de)不确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的不确定性等因素(sù)均有(yǒu)望(wàng)对(duì)金价形成长(zhǎng)期支撑。从国(guó)内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看(kàn)，龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有望凭(píng)借精准的(de)产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积(jī)极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增(zēng)长。当(dāng)前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍(réng)具有(yǒu)较(jiào)大(dà)的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内金(jīn)银(yín)珠宝市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳步上升，将在(zài)2024年(nián)超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市(shì)场规模增长速(sù)度更快，年复合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的(de)增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的(de)增(zēng)速(sù)。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要(yào)包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及(jí)下游的终端零售环(huán)节，其中下游环节的附(fù)加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出(chū)，下游零售环(huán)节(jié)同样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利(lì)率水平，产(chǎn)业(yè)链附加值高，相关企业(yè)通(tōng)过强势的渠道建设以提高市(shì)场份额，可以获得更加优化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金银(yín)珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集(jí)团外其余8个均为(wèi)国产品牌(pái)集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。