个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始，个(gè)人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地(dì)区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资(zī)源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步(bù)打(dǎ)开。

　　作(zuò)为(wèi)个(gè)人养老金(jīn)业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权(quán)益(yì)产(chǎn)品的紧密联系和与(yǔ)投资(zī)者的深度了(le)解，在养老基(jī)金销售方面已有多方(fāng)实践。时值(zhí)个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国基金报(bào)记(jì)者深(shēn)入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地(dì)，14家券(quàn)商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新名(míng)录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业务(wù)也成为(wèi)大(dà)型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务(wù)结合，试点券商充(chōng)分(fēn)发(fā)挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局(jú)：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个(gè)人养老金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格(gé)受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数试(shì)点券商将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公(gōng)募基金上进(jìn)行重点开(kāi)拓(tuò)，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺利获得(dé)首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计(jì)126只个人养老金基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的上(shàng)线，基本(běn)实现(xiàn)个(gè)人(rén)养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务(wù)负责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架(jià)丰富的机构办(bàn)理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的(de)产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的(de)角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的(de)基础(chǔ)上，各家机构需(xū)要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存(cún)量客户(hù)的个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要(yào)在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思(mǎi)什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选(xuǎn)择(zé)越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万(wàn)名高素质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客户(hù)提供有温度的专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　国(guó)泰君安在(zài)推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网点(diǎn)数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列(liè)全行业第三位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过(guò)其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共(gòng)服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老金(jīn)业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开(kāi)设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了(le)基金交(jiāo)易业务(wù)、保险(xiǎn)交易业(yè)务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金(jīn)业务(wù)的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再到(dào)组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和(hé)一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金(jīn)投资一站(zhàn)式解(jiě)决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供(gōng)含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的解决(jué)方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为企业单(dān)位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市(shì)场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败(bài)的(de)关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不断完善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)层次(cì)金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服(fú)务(wù)方面，会根(gēn)据国家(jiā)政策选择(zé)社保(bǎo)关系在(zài)先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大(dà)和客(kè)户画(huà)像的(de)覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事业(yè)单位员工，特(tè)别是(shì)大中型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一(yī)定投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养(yǎng)老金是一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客(kè)群可(kě)以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势(shì)和(hé)专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮助客户(hù)建立个(gè)人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净(jìng)值(zhí)的波动(dòng)，引导客户(hù)持(chí)续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能力、不同年(nián)龄结构和(hé)不(bù)同资(zī)金体(tǐ)量(liàng)制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管部门要求的金融机构和(hé)金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化(huà)的补充(chōng)养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服(fú)务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事(shì)业单位(wèi)，通过上网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思门服(fú)务的方式触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规划，激(jī)发客户(hù)对个(gè)人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等(děng)基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实(shí)用养老(lǎo)工(gōng)具(jù)（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应(yīng)用方面(miàn)，引(yǐn)入智(zhì)能科(kē)技和人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提(tí)供实(shí)时投资(zī)组合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产(chǎn)品收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全(quán)、有的类别(bié)更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达到的同时(shí)又(yòu)规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休(xiū)时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较(jiào)合(hé)适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资(zī)者也是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金(jīn)的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资(zī)者可以根(gēn)据自身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力(lì)选择具体的(de)产(chǎn)品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个(gè)人养老金取用需要达到年(nián)龄(líng)等条件(jiàn)，投(tóu)资(zī)资金具有长期性，可(kě)以达(dá)到几十年，能够(gòu)承(chéng)受一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金相关(guān)业(yè)务负责人也(yě)认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等(děng)机构相比，券商如(rú)何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机构(gòu)优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好(hǎo)有养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务(wù)时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加(jiā)产品销售(shòu)范围(wéi)，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产品外，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的(de)客(kè)户提供基(jī)于客户需求和画像的(de)养(yǎng)老规划(huà)方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客(kè)户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步(bù)骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端(duān)进一(yī)步简化投资者的办理流(liú)程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去年底开通了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激(jī)了不少本(běn)来不(bù)想开户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部披露(lù)的(de)数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金(jīn)账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人(rén)完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选择开(kāi)户的(de)原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需要了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产品每(měi)年(nián)封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满(mǎn)足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其(qí)他(tā)商业产品等(děng)综合考虑；大多数(shù)产品流动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云在近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数(shù)占建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人(rén)数(shù)比(bǐ)例低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业(yè)内就关于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该(gāi)项业(yè)务(wù)的(de)险企数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意(yì)味着个人养老金(jīn)保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户(hù)供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的(de)专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接(jiē)等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的(de)设(shè)计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出发(fā)；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值(zhí)能(néng)力(lì)资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财(cái)富(fù)管理服务(wù)提(tí)供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行(xíng)人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客户需(xū)求设计(jì)出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人(rén)养老业(yè)务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的(de)经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类(lèi)资产，丰(fēng)富投资(zī)者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时(shí)候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老(lǎo)金可能面临的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日(rì)表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金(jīn)融工具来(lái)解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿(lù)宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障(zhàng)社(shè)会责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为(wèi)居(jū)民提(tí)供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可以利用年金机制间(jiān)接服务(wù)背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构(gòu)事业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研(yán)究中心已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业年(nián)金的(de)组(zǔ)合评(píng)价(jià)与管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告(gào)诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发(fā)建设部署的(de)年金综合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的(de)新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金(jīn)融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不(bù)少开户人在(zài)我们介(jiè)绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉这项制度(dù)的(de)普及度(dù)和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了(le)账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不(bù)知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或者(zhě)有(yǒu)其(qí)他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户(hù)进(jìn)行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金制度(dù)落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了(le)哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会(huì)怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实(shí)地(dì)探访上(shàng)海地(dì)区几家银(yín)行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财富(fù)管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部(bù)咨询的，还(hái)有很多是打电话过(guò)来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关(guān)注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关(guān)注(zhù)的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老保(bǎo)险之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的过程中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)取得进展的同时(shí)，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养(yǎng)老金账户(hù)，但完成资金存(cún)储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人(rén)养老金业务的(de)开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为(wèi)在个人(rén)养老(lǎo)金产品并非专门(mén)设(shè)计(jì)且收益优(yōu)势不明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从业人员的角度谈到了(le)推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持(chí)代(dài)销公募基(jī)金，无(wú)法(fǎ)代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级(jí)的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群(qún)体(tǐ)来说(shuō)，养(yǎng)老需(xū)求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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