财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵腰围88是多少 腰围88是多少码险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精选混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系(xì)还在合腰围88是多少 腰围88是多少码理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中(腰围88是多少 腰围88是多少码zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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