随着(zhe)一季报(bào)披(pī)露(lù)完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革三(s天之蓝52度多少钱一瓶ān)只(zhǐ)基金是(shì)全市场公募FOF一季度(dù)持有只数最多的(de)权益基金，相比去年四(sì)季(jì)度，易方达供(gōng)给改(gǎi)革(gé)取代融通健康(kāng)产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向成(chéng)长风格(gé)基金，有的对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了(le)部(bù)分业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合(hé)理(lǐ)的(de)行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基(jī)金经理认为，中期维持对权(quán)益资(zī)产的(de)乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战略(lüè)上(shàng)将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关(guān)注以(yǐ)下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估(gū)值修复等。

　　华(huá)商新趋(qū)势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金(jīn)旗下一季报披露(lù)，FOF基(jī)金经理新一季的基金配置清(qīng)单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选在(zài)一(yī)季度末获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从(cóng)数(shù)量上(shàng)看，是目前公募FOF买入(rù)数(shù)量最(zuì)多的权益基金，这也(yě)是华商新(xīn)趋势优选第二天之蓝52度多少钱一瓶个季度(dù)坐(zuò)上公募基金“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去年末是与融(róng)通健康产(chǎn)业并(bìng)列首位(wèi)。在此之(zhī)前(qián)，则由海(hǎi)富通改(gǎi)革(gé)驱动连(lián)续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在(zài)一季度均重点(diǎn)配置华商(shāng)新趋势优选基金，其(qí)中更有(yǒu)包括(kuò)平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精选3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基(jī)金将华(huá)商新趋势优(yōu)选作为前三大重仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从持仓数量(liàng)上看，一季度(dù)末公(gōng)募FOF合(hé)计持有华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)基(jī)金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末增持了(le)17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比去年(nián)末(mò)增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍(shào)，华商新趋势优选基金成立于2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经(jīng)理(lǐ)周海(hǎi)栋过往(wǎng)长(zhǎng)期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称，截止今年一季(jì)度末，成(chéng)立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类(lèi)基(jī)金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达(dá)科瑞(ruì)，合计持(chí)有(yǒu)份额(é)1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错(cuò)杀的个(gè)股，对(duì)于基本面坚(jiān)固或出现好转信(xìn)号的(de)公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易(yì)方达供给改革在一季度新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示(shì)，共(gòng)有(yǒu)20只公(gōng)募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给(gěi)改(gǎi)革，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年(nián)底(dǐ)持有的(de)FOF基金只数增加了13只，环比(bǐ)增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给改革基金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有过多年化工(gōng)研究经验，他坚持在(zài)熟悉的行业(yè)内把握投资机会，并通过努(nǔ)力不(bù)断扩(kuò)大能力圈，目前行业配(pèi)置更(gèng)趋均衡。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单来(lái)看，据Wind数据统(tǒng)计，被(bèi)动(dòng)指(zhǐ)数基金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息(xī)技术ETF、华(huá)夏恒(héng)生科(kē)技ETF；灵活配(pèi)置(zhì)混合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新兴(xīng)成长位列增持份(fèn)额(é)前三；偏股混合基金增持前(qián)三则被易方达信(xìn)息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前(qián)三分别(bié)为中欧信息产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三则是(shì)交银定期(qī)支付双(shuāng)息平(píng)衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基(jī)金增持(chí)前三依(yī)次(cì)为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合(hé)信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行(xíng)业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现相(xiāng)对较好，但行业分化(huà)较大。受益于数字经济政策的提振与人(rén)工(gōng)智能主题的(de)不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而(ér)地产和新能源等板(bǎn)块表现较(jiào)弱。从一季度披露的(de)情况上(shàng)看，部分(fēn)FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格偏移，也有部(bù)分FOF基(jī)金(jīn)经理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行(xíng)了减仓(cāng)， 增(zēng)加(jiā)了部(bù)分业绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩(jì)领(lǐng)先的(de)兴全(quán)安泰平(píng)衡(héng)养老FOF基金经理林(lín)国(guó)怀在一季报中表示，本季度基(jī)金主(zhǔ)要进行以下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步提升组(zǔ)合中成长型基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例，同时适度降低价值型基(jī)金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债(zhài)品(pǐn)种，增加其他(tā)确定性较高的绝对(duì)收(shōu)益或(huò)相对收益基金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票定增(zēng)、大宗(zōng)交(jiāo)易等(děng)投资机会，减持解(jiě)禁的(de)股票。

　　组合风格(gé)上，目(mù)前权益(yì)部分依(yī)然保持略超配价值(zhí)风格，但(dàn)偏离(lí)幅(fú)度已显著(zhù)下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置(zhì)策略(lüè)，通(tōng)过(guò)积极挖(wā)掘市场上相(xiāng)对收益和(hé)绝对收(shōu)益的(de)投资机会不断增厚组合收益，通过(guò)“多资产(chǎn)、多策略”的方(fāng)式(shì)来平(píng)滑组(zǔ)合波(bō)动，努力将该基(jī)金(jīn)呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国城(chéng)镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全(quán)安泰前(qián)十大重(zhòng)仓基金，富(fù)国信用债(zhài)、万家安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全年市场的主线判断不是(shì)很清晰，因(yīn)此组合(hé)整体上(shàng)除了向小市值成长风格(gé)有(yǒu)一定偏离(lí)外，其(qí)他(tā)方面没有明(míng)显的偏(piān)离，整体上比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡。随着近期政(zhèng)策方(fāng)向的明(míng)朗，基金经理对今年全(quán)年股(gǔ)票市场的(de)主要方向逐渐有了较(jiào)明确的判断，在操作上(shàng)，本基(jī)金(jīn)在 1 季(jì)度(dù)，逐渐增(zēng)加了低估(gū)值价值风(fēng)格(gé)基金(jīn)和股票，以及与(yǔ)数字经济相关的基(jī)金(jīn)和股票，未来计划视相(xiāng)关板块的估值水(shuǐ)平变(biàn)化做动态调整。”华夏养老2045三年基金(jīn)经理许利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧预见(jiàn)养老(lǎo)2035三年今(jīn)年一季度的主要(yào)持仓(cāng)仍然坚(jiān)持长期资产配置策略，但继续(xù)对部分主动权益基金进行了(le)分散和(hé)优化，在一季(jì)度股票市场(chǎng)整体小幅上涨但(dàn)行(xíng)业之间分(fēn)化巨大的市场中，基于对(duì)长期基(jī)本面(miàn)、行(xíng)业景气度、估值(zhí)、性价比等的判断，对行业风格的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)进行(xíng)了(le)小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部分短(duǎn)期表现较差的行业(yè)基(jī)金。

　　年(nián)内表现领先的平(píng)安养老2045一季报中(zhōng)表示，报告(gào)期内，基金整体保(bǎo)持中枢附近的权益仓(cāng)位，但(dàn)内部结构有(yǒu)所(suǒ)调整。债券方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管(guǎn)理为主；权益(yì)方(fāng)面，基于不同板块的基本面和(天之蓝52度多少钱一瓶hé)估值性价比，略加仓港股基(jī)金，减仓美股(gǔ)基(jī)金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益(yì)。整体而(ér)言，通(tōng)过(guò)动态(tài)再平衡，保持(chí)组合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重点关(guān)注一(yī)季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季(jì)度适度降(jiàng)低了深度价(jià)值和价值质量(liàng)等偏价值策略(lüè)的基金的(de)超配比例，继(jì)续超配偏小(xiǎo)盘风格的基金(jīn)，适度增(zēng)加了偏成长策略的基金的配置比例。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业(yè)经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周(zhōu)期低位(wèi)、低估(gū)值(zhí)、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技(jì)成(chéng)长策略基金(jīn)的配置(zhì)比例(lì)。不过仍(réng)然选(xuǎn)择那些(xiē)能(néng)够长期拿得(dé)住的基金，很少(shǎo)去追逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技(jì)基(jī)金(jīn)。在不同地域的投资方面，在市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低了港股基金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权(quán)益类资产(chǎn)年度目标配(pèi)置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金的权益(yì)类资产实际(jì)配置比例为71％，相对(duì)年度(dù)目标配置比(bǐ)例战(zhàn)术型标配，对阶(jiē)段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做了(le)减仓，增加(jiā)了(le)部(bù)分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一(yī)季度操作上围绕经济增(zēng)长和政策支(zhī)持方向作为调整配置主要方向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩(jì)预期增速较高板块的配置(zhì)，并通过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳定性较好(hǎo)的标(biāo)的实现(xiàn)配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维持超配状态，结构上(shàng)均衡配置于：受(shòu)益于顺周期(qī)低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及受益于产业周期见底及国产替代的科(kē)技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关注(zhù)确(què)定性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向的机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存在哪些(xiē)风险(xiǎn)和机(jī)会(huì)？如(rú)何寻(xún)找投(tóu)资主线？FOF基(jī)金经理们(men)也在一季报中(zhōng)提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随着经济(jì)数据真空(kōng)期的度过，国(guó)内大类资产(chǎn)复(fù)苏(sū)预期进入(rù)验(yàn)证阶段。中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底(dǐ)部(bù)向上修复的(de)状态，且市场估值压(yā)力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下(xià)条潜(qián)在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产估值修复。从确定性和(hé)未来发(fā)展方向(xiàng)角度出发，关注(zhù) TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新技术(shù)领域(yù)。大复苏中在(zài)大消费板块内(nèi)重点(diǎn)关注航空出行供(gōng)需格局和票价(jià)弹性带来(lái)的潜在超预期机(jī)会。投资(zī)端关注(zhù)地产链(liàn)以(yǐ)及一带一路带动下的(de)部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长(zhǎng)养老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权(quán)益来讲(jiǎng)，当前历(lì)史(shǐ)估值分位、相对(duì)债券资产的估值处均(jūn)在具备吸(xī)引力的水平，为长期投(tóu)资提供一定(dìng)安(ān)全边际。年内经济修复是确定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政(zhèng)策(cè)仍(réng)有(yǒu)相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断(duàn)，关注受(shòu)益于稳内(nèi)需政策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地(dì)产链、政(zhèng)府支出或补贴可能增(zēng)加的基建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对(duì)交易情(qíng)绪(xù)的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关注新(xīn)技术对经济各个领域的影响；对消费服务业(yè)来(lái)讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对(duì)其关(guān)注度有望(wàng)随着节日出行、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年(nián)持有基(jī)金经(jīng)理薛显志、江(jiāng)虹表(biǎo)示，权(quán)益市场(chǎng)来看，当前中国经(jīng)济处于复苏早期，2月(yuè)以来市场(chǎng)的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基(jī)本(běn)面(miàn)的总体改善能激活市场的生态，市场会(huì)不断(duàn)寻(xún)找基(jī)本面改善的诸多细(xì)分方向(xiàng)。结构方面，市(shì)场一(yī)季(jì)度已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份开始，估计市(shì)场会围(wéi)绕各(gè)行(xíng)业受益(yì)改善幅度，不(bù)断挖掘(jué)一季报(bào)超(chāo)预(yù)期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因处(chù)于(yú)复苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期方向也会存在机(jī)会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示，未来持续关(guān)注以下三个(gè)方向：一是顺周(zhōu)期(qī)低估值板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改革能否带来相关(guān)行业、企业基本面的(de)改善，并打开(kāi)估值提升的空(kōng)间。

　　二(èr)是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比较(jiào)而言，医药板块的估(gū)值性价比更高。三是科技制造板块，特别(bié)是国产替代的关键环节，是长期关(guān)注(zhù)的方(fāng)向。短周期(qī)来看，半导体行(xíng)业(yè)可能在下(xià)半年周期见(jiàn)底，计算机行(xíng)业(yè)的景气(qì)度相较于去年也是(shì)大幅改善(shàn)。而人工(gōng)智(zhì)能等技术的突破，有可能打开科技板块(kuài)的(de)成长空间。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 天之蓝52度多少钱一瓶