北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合众银(yín)行和姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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