在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市(shì)场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情(qín为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生g)绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金微为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分(fēn)热门(mén)主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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