衰退(tuì)近在(zài)咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价单反可以带上飞机吗指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生在(zài)今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示(shì单反可以带上飞机吗)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于(yú)对他们工(gōng)作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美(měi)联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问他(tā)们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国(guó)内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再(zài)次升温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策的(de)变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表(biǎo)示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大(dà)影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是(shì)原油(yóu)市(shì)场主基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要(yào)还(hái)是受(shòu)到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低(dī)点，环(huán)比下(xià)降三(sān)分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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