中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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