今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近(jìn)期对(duì)于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配(pèi)置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的(de)估值水平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募(m昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名ù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过(guò)去(qù)三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还是纵向比较昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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