大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年(nián)年底，持(chí)仓(cāng)基(jī)本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新(xīn)能(néng) 源板块(kuài)的(de)配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组合调整取得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)所代(dài)表的(de)传(chuán)统(tǒng)实体行业正在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持(chí)续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的(de)特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市(shì)场比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计(jì)达到22天(tiān)，上(shàng)一次(cì)出(chū)现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通(tōng)常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后(hòu)往往会有一波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业(yè)绩披露(lù)期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本形成(chéng)。本次大(dà)幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪处(chù)于极值的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释(shì)放(fàng)。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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