今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证(zhèng)国说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提(tí)升市(shì)场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的(de)各类因素做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等(děn说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用g)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明(míng)显，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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