5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度(dù)对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业(yè)务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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