中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多(duō晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了(le)实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演变。

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